2022年12月14日捷強裝備（300875）（300875）發(fā)布公告稱公司于2022年12月12日接受機構調研，民生證券、幸福人壽保險、新華資產、長江證券資管、長江養(yǎng)老、惠升基金、博道基金、鴻道投資、東方自營、上海趣實資管、汐泰投資、中泰證券（600918）、方正證券、鵬華基金、太平基金、財通基金、華富基金、德邦基金、恒昇基金參與。

具體內容如下：

問：回看過去幾年公司的營收和業(yè)績，單季度業(yè)績表現沒有什么規(guī)律，對于公司來說，公司的營收和業(yè)績主要受什么因素影響？

(資料圖)

答：2021 年公司經營業(yè)績受宏觀經濟環(huán)境、最終客戶訂單采購需求、業(yè)務經營季節(jié)性波動、疫情等因素的影響。2021 年之前公司軍品收入占比多在90%以上，且大部分是多品種小批量的定制產品，產品交付時間不固定，所以看起來單季度營收和業(yè)績沒有規(guī)律，其實總的來看有一定規(guī)律，公司歷年收入情況均呈現一定的季節(jié)性特征，營業(yè)收入主要集中在下半年，上半年收入占全年收入比重相對較小。目前公司民品收入主要來源于控股子公司上海仁機和上海怡星，今年因疫情影響物流、生產及交付均延遲，公司各業(yè)務板塊營收規(guī)模均受到不同程度影響。

問：之前公司業(yè)務以軍品為主，下步公司的軍品和民品的占比未來會達到多少？

答：公司的軍品和民品應用場景類似，例如核輻射監(jiān)測設備、核生化安全裝備及配件，民品主要應用于海關、醫(yī)療、安監(jiān)、衛(wèi)健委（疾控、衛(wèi)監(jiān)）、核工業(yè)上下游系統、科研院所等，軍品主要應用于軍隊衛(wèi)勤部門，這兩者只是最終客戶不同，產品是互通的。

目前公司的民品市場布局已見成效，營收比重逐漸增長，2021 年民品收入占銷售額的 1/3以上，核輻射監(jiān)測設備等已廣泛應用于環(huán)保、衛(wèi)健委、醫(yī)療、安監(jiān)、海關、核工業(yè)上下游系統等領域。2022 年，公司在民品業(yè)務方面著力拓展輻射監(jiān)測、生物檢測與消殺等市場的客戶需求，建設深入有效的銷售網絡，爭取市場拓展獲得實質性進展，促進營收業(yè)績的快速增長。

問：公司軍品和民品的毛利率差別大嗎？

答：軍品一般是定制產品，民品中有定制產品，也有非定制產品，不同類型產品的毛利率不同，所以不能簡單按軍品和民品來區(qū)分毛利率。

問：公司業(yè)績下滑主要是因為型號產品洗消車輛液壓動力系統的訂貨量減少所致。請目前貴公司是否簽到了一些新的型號項目？

答：有的，2022 年 3 月，公司中標軍方生物檢驗車項目，目前公司正按照軍方流程和安排執(zhí)行相關工作。

問：公司產品有所謂的在研和批產的這種區(qū)分嗎？

答：在研和批產指的是產品研發(fā)的不同階段，公司每年都有高比例的研發(fā)投入，有很多自研或者定制研發(fā)的產品，包括原有的產品需要更新迭代，目前各類研發(fā)項目涵蓋核生化安全裝備偵察、防護、洗消等領域。

問：公司今年第三季度的報告中，公司的存貨有 2 個億，是因為我們在手訂單較多造成的嗎？

答：截至 2022年 9月 30 日存貨 124,026,612.49 元，較年初增加 155.37%，系用于生產的原材料增加、新增子公司存貨增加導致。

問：公司之前做了一些并購，下步還會有動作嗎？

答：公司將堅持內生式培育和外延式發(fā)展并進，繼續(xù)在核生化安全行業(yè)完善產業(yè)布局，加強新一代核生化安全裝備的研發(fā)和服務提供，加大公司在軍品、民品的業(yè)務拓展，形成公司新的利潤增長點。

問：今年的營業(yè)收入比去年能高多少呢？明年的營業(yè)狀況會比今年好嗎？

答：2021 年公司經營業(yè)績受宏觀經濟環(huán)境、最終客戶訂單采購需求、業(yè)務經營季節(jié)性波動、疫情等因素的影響，存在部分訂單延遲落實，物流、生產及交付延遲等情形，民品業(yè)務尤其受疫情影響較大，隨著疫情管控的逐步放開，疫情對經營的的不利影響將逐步變弱，公司可以按照計劃按部就班開展生產經營，公司將繼續(xù)堅持內生式培育和外延式發(fā)展并進，在核生化安全行業(yè)完善產業(yè)布局，加強新一代核生化安全裝備的研發(fā)和服務提供，加大公司在軍品、民品的業(yè)務拓展，形成公司新的利潤增長點。具體經營情況請關注公司定期報告和臨時公告。

問：今年的銷售費用和管理費用都有大幅增長，主要原因是什么？

答：2022 年前三季度管理費用 33,841,785.76 元，同比增長 39.71%，系合并報表范圍內各公司銷售人員增加及售后服務、運輸費用增加導致；銷售費用 14,705,533.59 元，同比增長 163.23%。系合并報表范圍內各公司管理人員及無形資產攤銷、辦公費和交通費等增加導致。

捷強裝備（300875）主營業(yè)務：核化生防御裝備核心部件的研發(fā)、生產和銷售

捷強裝備2022三季報顯示，公司主營收入8440.28萬元，同比下降36.77%；歸母凈利潤-1070.51萬元，同比下降132.02%；扣非凈利潤-2007.55萬元，同比下降196.8%；其中2022年第三季度，公司單季度主營收入5856.94萬元，同比下降29.65%；單季度歸母凈利潤940.25萬元，同比下降60.47%；單季度扣非凈利潤309.5萬元，同比下降84.48%；負債率16.02%，投資收益874.0萬元，財務費用-726.92萬元，毛利率44.66%。

該股最近90天內共有1家機構給出評級，買入評級1家。融資融券數據顯示該股近3個月融資凈流出993.18萬，融資余額減少；融券凈流出65.85萬，融券余額減少。根據近五年財報數據，估值分析工具顯示，捷強裝備（300875）行業(yè)內競爭力的護城河較差，盈利能力優(yōu)秀，營收成長性一般。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：應收賬款/利潤率、應收賬款/利潤率近3年增幅、存貨/營收率增幅。該股好公司指標2.5星，好價格指標2.5星，綜合指標2.5星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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